近日，新葡萄88805官网张群姿教授团队的两项研究成果“Asymmetric Commodity Tails and Index Futures Returns” “ChatGPT and Commodity Return”分别于金融学国际权威期刊Journal of Futures Markets在线发表。

“Asymmetric Commodity Tails and Index Futures Returns”的作者为张群姿教授，新葡萄88805官网博士研究生王远志、首都经济贸易大学讲师魏新蓓。文章研究了商品期货尾部风险对标普500指数期货回报的预测能力。研究发现，即使在控制商业周期、经济因素、投资者情绪、其他尾部风险因素和宏观经济条件后，商品期货尾部风险仍能显著预测标普500指数期货回报。论文采用Kelly和Jiang（2014）的方法，直接从商品期货回报的横截面中估计尾部风险因子，有效捕捉尾部风险水平。进一步的回报分解分析表明，商品尾部风险因素主要通过贴现率渠道影响指数期货回报。本研究为金融市场参与者和研究人员提供了关于商品期货尾部风险与标普500指数期货回报关系的深入见解，丰富了关于尾部风险与资产回报关系的研究文献。

“ChatGPT and Commodity Return”的作者为张群姿教授，新葡萄88805官网博士研究生王远志、硕士研究生王世杰，电子科技大学研究员高莘。文章研究了基于ChatGPT的指标对商品期货指数超额回报的预测能力。研究通过ChatGPT从九家国际报纸的250万篇文章中提取信息，构建了商品新闻情绪指数，发现该指数能够显著预测商品期货的未来回报，无论是在样本内还是样本外均表现良好。此外，该指标的预测效果优于传统的文本分析方法，并且在资产配置框架中具有经济显著性。研究结果强调了ChatGPT在预测商品市场动态中的关键作用，并为金融市场参与者和研究人员提供了有价值的参考。

张群姿，新葡萄88805官网副院长、金融系教授，博士生导师，国家自然科学基金优秀青年科学基金项目主持人，山东省金融高端人才，新葡萄88805官网杰出中青年学者、齐鲁青年学者。全国高校“双带头人”教师党支部书记工作室负责人，山东省一流本科课程《公司金融》负责人。

两项研究成果原文链接：

https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1002/fut.22564

https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1002/fut.22568

文/王远志